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　　开首：国际金融报

　　事迹下滑与舆情危险的双重压力，正在检察暖锅龙头海底捞（06862.HK）。

　　近日，海底捞发布2025年上半年级迹暴露。期内公司示寂营收207.03亿元，同比下跌3.66%；集团中枢运筹帷幄利润24.08亿元，同比下跌13.96%；归母净利润17.59亿元，同比下跌13.72%。

　　这是自2022年中期受疫情冲击后，海底捞时隔三年再度出现营收与净利同步下滑的情况。

　　海底捞并未秘籍事迹下滑问题，其在财报中坦言，上半年餐饮阛阓所临竞争加重、阔绰需求迭代的复杂环境。同期指出利润下跌受翻台率下跌，产物、场景等改进花样方面的初期颐养影响。

　　海底捞经管层也在财报中反念念：“这一阶段事迹下滑反应出经管层在经管才气方面存在不及，算作经管层，咱们将陆续勤快并进行改善。”

　　左宇 摄

　　翻台率降至3.8次

　　海底捞最中枢的业务还是是暖锅餐厅。

　　示寂2025年6月，其运筹帷幄1363家海底捞餐厅，其中自营餐厅中国大陆地区1299家，港澳台地区23家，另有加盟餐厅41家。

　　而昨年底，海底捞餐厅数目为1368家，半年工夫减少5家。这一变化源于公司合手续鼓动的门店汇聚优化：上半年新开25家自营餐厅、3家加盟餐厅；同期陆续落实“啄木鸟运筹帷幄”，主动关停了一些运筹帷幄弘扬不达预期、增长后劲不及的餐厅，另有部分餐厅因其他生意原因罢手营业，共关闭33家餐厅。

　　暴露期内，受餐饮阛阓竞争加重，主顾阔绰需求变化等影响，海底捞餐厅运营成果正鄙人滑。

　　2025年上半年，自营海底捞餐厅全体翻台率3.8次/天，昨年同期为4.2次/天；海底捞餐厅管待主顾总和1.9亿东说念主次，昨年同期为跳动2亿东说念主次。不外，伙同下滑的顾宾客均阔绰呈现小幅回升态势，从97.4元微升至97.9元。

　　各样变化体现到收入端：上半年，海底捞餐厅运筹帷幄收入185.8亿元，同比下跌9%，占总收入的比重从95%降至89.8%，中枢业务的收入孝顺度镌汰。

　　为了改善餐厅运筹帷幄、招引阔绰者进店，海底捞近期启动对现存门店按照不同的场景和主题进行改进升级。示寂期末，已改进了近30家夜场主题门店以及超50家鲜切主题门店，经管层暗意改进后门店的翻台率有所飞腾。

　　（海底捞国外门店） 孙婉秋 摄

　　与堂食业务的孤独形成昭着对比的是，外卖业务增长近六成。

　　上半年，外卖业务收入从昨年同期的5.81亿元增长59.6%至9.28亿元，占总收入的比重升迁至4.5%，主要收获于“下饭菜”一东说念主食佳构快餐业务的快速增长。数据知道，“下饭菜”业务孝顺了超55%的外卖收入，并呈增长趋势；拌饭、平正饮料等外卖新品类也在测试经由中。

　　据了解，海底捞“下饭菜”是海底捞借助现存的门店资源，在外卖平台上开出的“分身”，定位为海底捞旗下快餐，通过暖锅菜搭配饭的组合，用高频、低客单价的“快餐”花样挑战传统暖锅。这种花样不设堂食，接到外卖订单后，会在海底捞暖锅店的后厨调理制作。

　　现在，在强烈的外卖价钱战下，重迭平台优惠后，一顿下饭暖锅菜的价钱可低至20元，具备较强的性价比竞争力。

　　第二弧线未成型

　　暖锅主业低迷，海底捞也在寻求更多增量。

　　昨年6月苟超群出任海底捞CEO后，8月公司便推出“红石榴运筹帷幄”，意在饱读舞孵化和发展更多的餐饮新品牌。示寂2025年6月，公司共运营14个餐饮新品牌，统统126家餐厅，昨年底为11个餐饮品牌、74家餐厅。

　　其中，“焰请烤肉铺子”是现在声量最大的新品牌，上半年新开46家，示寂期末共运营70家，在新品牌中占比过半。稀有据知道，该品牌收入鸿沟达到2亿元。

　　依托新品牌的彭胀，上半年海底捞其他餐厅业务运筹帷幄共示寂收入5.97亿元，在昨年低基数的基础上同比大增227%，成为公司增长最快的业务板块。

　　不外，从收入占比来看，外卖业务（4.5%）过火他餐厅运筹帷幄（2.9%）的统统占比仍不及8%，尚未形成迷漫的鸿沟效应以对消暖锅主业的收入降幅，导致上半年海底捞全体营收仍处于下滑区间。

　　与此同期，各项本钱开支的刚性压力也未赫然缓解。上半年，海底捞原材料及易耗品本钱占收入比重从昨年同期的39%增至39.8%，职工本钱占比增至33.8%，房钱及干系开支同比增长2.5%，本钱端的压力进一步挤压了利润空间，最终导致期内溢利同比下跌13.7%。

　　事迹承压的敏锐期间，海底捞又遭受了舆情危险。

　　近日，内蒙古呼和浩特市一网友发布视频称，其通过外卖平台在当地海底捞暖锅（五塔寺小学店）下单后，收到客服带有侮辱性词汇的回复。该事件马上在应对平台发酵，对海底捞品牌形象形成冲击。

　　对此，海底捞方面马上修起，称已启动专项访问并对其中可能波及的问题进行报警处理，表态“将彻查全貌，对任何涉嫌违法操作、损伤主顾权力的活动，执意根究干系职守包括法律职守”。

　　现在，事件最终定性及后续对事迹的影响仍有待不雅察。

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